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撥開迷霧尋找優(yōu)質(zhì)公司

時間：2011-09-09 字號：小中大

近期，A股市場再度陷入悲觀，恐慌情緒蔓延。但相較于價格高高在上的藝術(shù)品、房地產(chǎn)、貴金屬等，股票已是為數(shù)不多“便宜”貨。盡管在大勢未確立之前賺錢不易，但投資于優(yōu)質(zhì)公司，在牛熊市中均不失為有效的制勝方法。

如何選擇優(yōu)質(zhì)公司，難以一言以概之。我們不妨看看成長股概念提出者T·羅·普萊斯怎么說？在概括了17位投資大師投資心得的《大師的投資智慧》一書中，被稱為“成長股先生”的普萊斯第一位出場。他的答案被廣泛傳播，即只要在增長的沃土中選擇那些經(jīng)營最佳的公司，購買他們的股票并長期持有，直到你能明顯地判斷它們已經(jīng)不再擁有成長潛力，即使是缺乏經(jīng)營又無暇打理投資的人也能獲得成功。

在普萊斯看來，任何產(chǎn)業(yè)和企業(yè)都有生命周期，回報最大、風(fēng)險最低的持股實(shí)際就是其成長初期。他對成長型公司設(shè)定了幾個必要條件：1.對產(chǎn)品及市場有一流的研發(fā)能力；2.沒有面臨知名的競爭壓力；3.對政府的監(jiān)管具有相對的免疫能力；4.總勞動力成本低，但是員工薪酬高；5.投入資本的回報率至少是10%，持續(xù)高利潤率，每股收益快速增長。此外，還應(yīng)具備一流的管理、出色的研究能力、擁有產(chǎn)品專利權(quán)、財力雄厚、占有地區(qū)優(yōu)勢等等。

普萊斯以成長為導(dǎo)向的投資思想逐漸取代了格雷厄姆提出的系統(tǒng)“價值”說。事實(shí)上，正是他使“成長股”這個概念得到了普及，而這一理念與巴菲特的價值投資理論有異曲同工之處。

在國內(nèi)，以“選股精準(zhǔn)”、“長期業(yè)績優(yōu)異”著稱的東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊，近期遴選出的一批優(yōu)質(zhì)個股備受關(guān)注，其買入的永利帶業(yè)、史丹利、恒泰艾普、北京君正等一批個股均走出了獨(dú)立行情，再次顯示出卓越的精選個股能力。該團(tuán)隊已擁有13年資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊市的轉(zhuǎn)換，均一直保持長期優(yōu)異的投資業(yè)績。

盡管我們身邊不乏一夜暴富的故事，但作為職業(yè)投資人或職業(yè)組合投資，絕不可能靠一時運(yùn)氣或意外創(chuàng)下驕人的業(yè)績記錄，正如一位棋手不可能靠運(yùn)氣或意外贏得一場公開賽一樣。作為普通人的我們，不妨借鑒下他們歷經(jīng)多次檢驗(yàn)均證明有效的選股思路，如東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊的選股方法：“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理+合理的價格”。

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