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“價值投資法將對潛在價值的保守分析，與只有在價格較潛在價值足夠低時才購買的這種必不可少的紀(jì)律和耐心結(jié)合在一起?！?Baupost基金公司總裁塞斯?卡拉曼認(rèn)為，投資是一種藝術(shù)，投資者需要安全邊際。正確認(rèn)識價格與價值的差別，當(dāng)購買價格大大低于潛在價值時，這樣較大的安全邊際就能夠保證投資者在較長的一段時間中獲利。

“安全邊際總是依賴于所支付的價格。不管哪種證券，安全邊際在某個價格時較大，在一些更高的價格時則較小，在一些更高的價格時甚至不存在?！卑踩呺H是本杰明?格雷厄姆最先提出的，主要是指市場價格和評估價值的明顯差別，是投資能夠取得成功的基石。當(dāng)價格低于價值的差額越大，安全邊際也大。

《安全邊際》中提到了運用安全邊際概念的幾個方面：
首先，等待合適的時機——一個被低估的投資機會。對一名價值投資者而言，對投資目標(biāo)的操作不僅要在能力圈范圍內(nèi)，而且要把握時宜，判斷其合理的估值，以便宜的價格買入?？ɡJ(rèn)為，當(dāng)投資者以足夠低于潛在價值的價格購買證券，允許犯錯、遇到霉運或者復(fù)雜、難以預(yù)測且快速變化的市場出現(xiàn)極其劇烈的波動時，才能獲得安全邊際。

第二，把握企業(yè)評估的復(fù)雜性和易變性。投資者應(yīng)當(dāng)給企業(yè)價格比較保守的評估，并對最糟糕情況下的清算價值以及其他方法予以重視，重視投資時間和能實現(xiàn)潛在價值的一些催化劑因素。

第三，正確認(rèn)識安全邊際的重要性。投資者如何才能獲得確定的安全邊際呢？卡拉曼認(rèn)為，一直以大幅度低于潛在價值的打折價進行購買，以及更看重有形資產(chǎn)而不是無形資產(chǎn)。同時，將當(dāng)前持有的股票替換成新出現(xiàn)的更好的便宜貨。此外，當(dāng)任何一項投資的價格開始反映其潛在價值時賣出，以及在必要的情況下持有現(xiàn)金，直至可以獲得其他有吸引力的投資。在實際的操作中，根據(jù)投資者對虧損的承受能力，從而判斷自身的安全邊際。

第四，在下跌的市場中尋找價值。價值投資一個突出的特征就是以安全邊際作為護身符，能在整個市場下跌時期取得優(yōu)異的表現(xiàn)。無論何時，只要金融市場沒有將基本面價值完全反映在證券價格中，投資者就會獲得一定的安全邊際。

價值投資知易行難。盡管塞斯?卡拉曼的安全邊際理論已經(jīng)深入人心，但即使是沉浮市場多年的價值投資也需要遵守紀(jì)律以避免損失，耐心等待合適的價格買入，并獲得長期穩(wěn)定的收益。作為國內(nèi)價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅持價值投資理念，選擇估值合理的優(yōu)秀公司作為投資方向，尊重市場規(guī)律，努力為投資者賺取長期回報。